Το
2025
αναμένεται
με
τις
αξιολογήσεις
των
περισσότερων
χωρών
να
είναι
σχετικά
ισορροπημένες,
σύμφωνα
με
τον
οίκο Scope,
ο
οποίος
στο
Sovereign
Outlook
του
2025,
τονίζει
ότι
η
ομαλοποίηση
των
θεμελιωδών
οικονομικών
μεγεθών,
οι
αυξανόμενες
δημοσιονομικές
πιέσεις
και
η
γεωπολιτική
αβεβαιότητα
θα
εξισορροπήσει
τις
προοπτικές
των
κρατών.
Όπως
υπενθυμίζει
ο
οίκος,
καθ’
όλη
τη
διάρκεια
του
2024,
οι
ενέργειες
αξιολόγησης
των
κρατικών
ομολόγων
συγκεντρώθηκαν
σε
μεγάλο
βαθμό
στη
ζώνη
του
ευρώ,
οδηγώντας
στη
διαρκή
σύγκλιση
της
πιστοληπτικής
ικανότητας
μεταξύ
των
βασικών
ευρωπαϊκών
χωρών
και
χωρών
που
είχαν
πληγεί
από
κρίσεις.
Αυτή
η
τάση
οφείλεται
κυρίως
στις
θετικές
ενέργειες
αξιολόγησης
πιστοληπτικής
ικανότητας
σε
κράτη
της
ζώνης
του
ευρώ
με
χαμηλότερη
αξιολόγηση
επενδύσεων
και
σε
επιλεκτικές
ενέργειες
αρνητικής
αξιολόγησης
σε
κράτη
πυρήνα
της
ζώνης
του
ευρώ
με
υψηλή
αξιολόγηση.
Στο
τέλος
του
έτους,
οι
αξιολογήσεις
της Scope έχει
επί
του
παρόντος
δύο
κράτη
–
τις
Ηνωμένες
Πολιτείες
και
το
Βέλγιο
–
με
αρνητική
προοπτική
και
πέντε
κράτη
–
τη
Βουλγαρία,
την
Ελλάδα,
τη
Λιθουανία,
τη
Σερβία
και
την
Τουρκία
–
με
θετική
προοπτική.
Αυτό
αντιπροσωπεύει
μια
σημαντική
μετατόπιση
σε
σύγκριση
με
το
προηγούμενο
έτος,
όπου
10
κρατικά
κράτη
βρίσκονταν
στο Negative Outlook έναντι
μόνο
δύο
σε Positive.
Το
ότι
η
πλειονότητα
των
προοπτικών
είναι
σταθερές
υπογραμμίζει
μια
ισορροπημένη
συνολική
προοπτική
του
δημόσιου
τομέα
για
το
2025,
αναφέρει
ο
οίκος.
Οι
αλλαγές
πολιτικής
των
ΗΠΑ
εγείρουν
σημαντικούς
κινδύνους
Οι
αναμενόμενες
αλλαγές
πολιτικής
στις
ΗΠΑ
μετά
την
επανεκλογή
του
Ντόναλντ
Τραμπ
στην
προεδρία
είναι
πιθανό
να
αποδειχθούν
κρίσιμες
για
την
πιστωτική
τροχιά
των
ΗΠΑ
και
για
τα
κράτη
παγκοσμίως.
Τα
κράτη
που
έχουν
αξιολογηθεί
ως
περισσότερο
εκτεθειμένα
σε
αυτές
τις
αλλαγές
είναι
αυτά
με
αυξημένο
εμπορικό
πλεόνασμα
με
ή/και
σημαντικές
εξαγωγές
προς
τις
ΗΠΑ
(χώρες
όπως
η
Κίνα,
η
Γερμανία,
η
Ιαπωνία
και
η
Ιρλανδία),
σημαντικά
δάνεια
σε
δολάρια
(αναδυόμενες
αγορές
όπως
η
Ουκρανία,
η
Αίγυπτος,
η
Τουρκία
),
και/ή
αυξημένη
εξάρτηση
από
τη
στρατιωτική
βοήθεια
των
ΗΠΑ,
ιδίως
δεδομένων
των
γεωπολιτικών
εντάσεων
με
τη
Ρωσία
(Ουκρανία
και
Γεωργία).
Αυτή
η
δυναμική
θα
μπορούσε
να
επιδεινώσει
τους
πιστωτικούς
κινδύνους
που
αναδιαμορφώνουν
τον
δημόσιο
κίνδυνο
παγκοσμίως.
Η
μέτρια
ανάπτυξη
και
οι
αποκλίνουσες
πολιτικές
της
κεντρικής
τράπεζας
προκαλούν
ανησυχίες
Στο
βασικό
σενάριο
του Scope περιλαμβάνεται
μια
ήπια
προσγείωση
για
την
παγκόσμια
οικονομία
παρά
την
ταχύτερη
αύξηση
των
επιτοκίων
στη
σύγχρονη
εποχή.
Ωστόσο,
οι
μεσοπρόθεσμοι
κίνδυνοι
για
την
παγκόσμια
οικονομική
ανάπτυξη
αυξάνονται.
Ο
επίμονος
δομικός
πληθωρισμός
θα
μπορούσε
να
απαιτήσει
παρατεταμένα
υψηλότερα
επιτόκια,
τα
οποία
οδηγούν
σε
αυξημένα
παγκόσμια
επιτόκια
δανεισμού.
Οι
πιθανές
διορθώσεις
σε
υπερτιμημένες
χρηματοπιστωτικές
αγορές
παράλληλα
με
την
αυξημένη
απορρύθμιση
στις
ΗΠΑ
το
2025
αυξάνουν
τους
κινδύνους
χρηματοπιστωτικής
σταθερότητας.
Η
αλληλεπίδραση
αυτών
των
παραγόντων
θέτει
προκλήσεις
για
τη
μακροοικονομική
σταθερότητα.
Δημοσιονομικές
προοπτικές
Το
2025,
η
δημοσιονομική
ανθεκτικότητα
θα
βασίζεται
σε
μεγάλο
βαθμό
στην
ικανότητα
των
κυβερνήσεων
να
αντιμετωπίσουν
το
αυξανόμενο
κόστος
εξυπηρέτησης
του
χρέους,
να
αντιμετωπίσουν
τη
μεταρρύθμιση
της
διαρθρωτικής
πολιτικής
και
να
δώσουν
προτεραιότητα
στη
βραχυπρόθεσμη
σταθερότητα
εξισορρόπησης
των
επενδύσεων
με
μακροπρόθεσμες
προκλήσεις.
Οι
κυβερνήσεις
με
σταθερές
κοινοβουλευτικές
πλειοψηφίες
και
ισχυρές
μεταρρυθμιστικές
εντολές
θα
είναι
σε
καλύτερη
θέση
για
να
αντιμετωπίσουν
τις
συνεχιζόμενες
δημοσιονομικές
ανισορροπίες
τα
επόμενα
χρόνια.
Η
διαχείριση
του
αυξημένου
δημόσιου
χρέους
θα
διαδραματίσει
κρίσιμο
ρόλο
στον
καθορισμό
των
αξιολογήσεων
της
πιστοληπτικής
ικανότητας
του
κράτους.
Για
την
Ελλάδα
Η Scope αναβάθμισε
σε
θετικές
τις
προοπτικές
της
Ελλάδας
τον
Ιούλιο
με
την
επόμενη
αναθεώρηση
να
έχει
προγραμματιστεί
για
τις
6
Δεκεμβρίου.
Η
αυριανή
αξιολόγηση
θα
εξετάσει
τη
μείωση
του
δημόσιου
χρέους,
τη
βελτίωση
της
ανθεκτικότητας
του
ελληνικού
τραπεζικού
συστήματος
και
τις
διαρθρωτικές
μεταρρυθμίσεις
έναντι
του
ακόμη
υψηλού
δημόσιου
χρέους
και
μιας
ιστορίας
κρίσεων.
Το
βασικό
σενάριο
είναι
να
διατηρηθούν
τα
πρωτογενή
πλεονάσματα
του
προϋπολογισμού
τα
επόμενα
χρόνια
–
υποστηρίζοντας
την
τροχιά
αξιολόγησης.
Επίσης,
ο
δείκτης
χρέους
της
γενικής
κυβέρνησης
της
Ελλάδας
θα
μειωθεί
στο
145%
του
ΑΕΠ
μέχρι
το
τέλος
του
επόμενου
έτους
και
στο
132%
του
ΑΕΠ
έως
το
τέλος
του
2029
από
το
155,3%
που
εκτιμάται
για
το
τέλος
του
2024.
Εάν
επιτευχθεί,
ο
δείκτης
του
2029
μπορεί
να
αντιπροσωπεύει
τον
χαμηλότερο
λόγο
χρέους
προς
το
ΑΕΠ
της
Ελλάδας
από
την
κρίση
χρέους
το
2010
και
να
πέσει
κάτω
από
αυτόν
της
Ιταλίας
(με
υψηλότερη
βαθμολογία BBB+)
έως
το
2027.
Ωστόσο,
ο
οίκος
τονίζει
ότι
παρακολουθεί
ενδείξεις
ότι
η
κεφαλαιακή
επάρκεια
σε
όλο
το
σύστημα
ενισχύεται
περαιτέρω,
η
εξασθένηση
της
διασύνδεσης
των
τραπεζών
με
το
κράτος
και
εάν
η
κυβέρνηση
μπορεί
να
αντιμετωπίσει
τη
σταδιακή
αποδυνάμωση
της
δομής
του
δημόσιου
χρέους.
Η
Ελλάδα
χρηματοδοτείται
περισσότερο
από
τις
κεφαλαιαγορές
παρά
με
δανεισμό
επίσημων
τομέων
με
ευνοϊκούς
όρους
και
αποπληρώνει
νωρίς
τα
δάνεια
διάσωσης
στο
πλαίσιο
της
ποσοτικής
σύσφιξης
της
ΕΚΤ,
υπενθυμίζει
τέλος
ο Scope.
Πηγή:
ΟΤ